管理咨询：政府不应该忌惮使用扩张性财政政策

余永定是一位重要的经济学家。他曾经担任过央行货币政策委员会委员，和联合国发展政策委员会委员。

接受《财经》杂志采访时，余永定谈到他对中国宏观经济的看法。他反对用经济周期来描述这一轮中国经济增速调整。他自己在分析宏观经济形势时，“也不太敢使用周期的概念。并非什么波动都是可以用周期来描述的。”

以中国的GDP增长速度为例，2009年二季度，中国的GDP增速为6.4%，是1991年以来的最低值。但是到2010年一季度，就反弹到了12.2%。此后，GDP增速逐季下降。“就经济增长来看，这里并不存在经济学意义上的周期……从周期的观点出发不一定能帮助我们把握中国经济增长的变动趋势。”

因此，余永定不会从周期的角度来看经济，他更倾向于一年一年的看，一年一年的对比。他的观察是，2018年中国经济增速的下滑并不是偶然的，其实从2017年最后两个季度就能看出苗头。而到了2018年的四季度，信心问题变得十分突出。许多非经济因素和外部因素，催生了市场的悲观情绪。而悲观情绪又可以自我实现。举个最简单的例子，大家都认为房价要下跌，于是就越发没人会去买房子，然后因为没有人买，房价就更加会下跌。这被称为预期的自我实现。“破除悲观情绪最直接的办法，是尽快使悲观预期落空。”他给出的建议是，如果做出一些政策上的调整，完全可能在2019年遏制住经济增速下滑的趋势。经济增长一旦回归稳定，悲观情绪就会被消除。

余永定说，虽然2019年会面对很多内外困难，“但是经济的基本面并不像市场悲观者所说的那么糟”，通过采取扩张性的财政政策和货币政策，经济可以实现稳定甚至反弹。

显然，余永定赞同政府实行经济刺激政策。在他看来，依靠市场活力当然是根本，但是再发达的市场，也会遇到经济衰退和经济危机。这时候，就需要从实际情况出发，去分析导致经济增速下降的原因是什么，不断去找原因，然后寻找解决方案。

比如，2018年中国经济的突出问题是，固定资产投资特别是基础设施投资增速明显下降。那么，2019年固定资产投资增速是否可以回升？如果不能，消费和净出口的增长是否能弥补这种影响？一个问题一个问题追问下去，自然就能找到合乎逻辑的解决办法。

他提出，2019年中国应该显著增加“由政府主导、财政出钱的基础设施投资”。这种扩张性的宏观经济刺激政策，可以解决固定资产投资增速下降的问题。在经济增速下滑的时期，政府可能不得不在减税的同时增加支出。但是，中国没有必要死守此前的惯例，也就是财政赤字占GDP不超过3%。

余永定还提到，2008年金融危机发生后，中国在2009年推出了4万亿的财政刺激计划。这个计划，“是存在不少问题，但大方向是正确的。当经济增长速度处于持续下滑、市场悲观情绪非常严重时，政府不应该忌惮使用扩张性的财政政策。”

以上就是经济学家余永定对中国经济的一些看法，他认为，可以在2019年通过扩张性的经济刺激政策，来使经济回到稳定增长状态，同时破掉市场的悲观预期。

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