管理咨询：孙正义、千亿愿景基金的投资逻辑

孙正义是投资界的传奇人物，2016年孙正义发起成立了软银愿景基金（ Vision Fund），基金总金额达到了1000亿美元。在当时，全球其他所有风险投资基金加起来，总价值也不超过700亿美元。愿景基金的管理合伙人、总经理杰弗里·霍森伯德（Jeffrey Housenbold）说过，愿景基金的投资策略就是“制造王者”， 对于他们看准的公司和领域，会毫不犹豫地出手，每次出手就是1亿美元以上的投资额。

最近孙正义接受了美国CNBC电视台专访，在这次超长采访中，孙正义讲述了自己对人工智能的思考，以及基于此衍生出来千亿美元愿景基金的投资逻辑。

孙正义自称是“科技的绝对信徒”，也是一名技术乐观主义者，他在采访中一再表示，人工智能可以解决人类无法解决的问题，未来一切都将被重新定义，各行各业、生产方式以及生活方式都将被重构。孙正义畅想，未来智能机器人会是劳动赚钱的主力，人类可以由机器供养，拥有生活所需的基本收入。基于这个认知，孙正义表示，自己的使命，就是通过资本，投资新生力量来改变世界。这也是愿景基金成立的逻辑基础。

软银集团拥有愿景基金近49%的股权，投资委员会100%都是软银的人，因此孙正义拥有绝对的话语权和决策权。只有当愿景对单家公司投资额超过30亿美元时，才需要征得投资人的同意。在过去一年半时间里，愿景基金花了近700亿美元，投资了70家公司，利润率达到了20%。但是在孙正义看来，愿景基金只是在一件事上投资了1000亿美元，这件事就是人工智能。这70家公司跨越了很多行业，孙正义希望，这些公司可以用人工智能变革交通运输、食品、医药等多个领域，每一家都是未来能支撑起全球变化的支点。

愿景最有名的几个投资项目，都是围绕着如何用人工智能进行变革展开的。孙正义以共享办公空间WeWork为例，软银已经向WeWork投资了超过80亿美元。很多人认为WeWork只是一间共享办公室。孙正义提出，WeWork其实是一个工作社区。就像当Facebook出现的时候，很多人认为这只是一堆介绍人的照片和文字。事实上，Facebook是个社交图谱，上面不仅有你和亲朋好友的关系，还有你和更多你从未见过面的网友之间的关系。

孙正义说，同样的，WeWork有将近50万个成员，假设一家初创公司想招募人手，WeWork的社交图谱能帮它迅速找到这个社区里需要的所有协作成员，可以共享一个办公室，相互帮助。而且，在人工智能的帮助下，WeWork甚至可以主动向你推荐，隔壁办公楼的WeWork共享办公室里有个成员会做设计，你们可以见个面。在提高工作效率和兴奋度的同时，WeWork让办公费用平均下降了40%，而且员工对工作场所的满意度也显著提高了。

另一个愿景基金备受关注的投资动作是在出行领域上的布局。从美国的优步到中国的滴滴再到新加坡的Grab，愿景基金投资了全球不同区域最大的打车服务公司。

愿景的投资策略同样基于孙正义对于技术的信心。首先，孙正义相信，自动驾驶汽车的出现，会让打车服务的成本变得更有效率。自动驾驶技术将提供服务网络，大大降低人们的出行成本，而且没有交通事故发生，或者极大地减少事故。其次，孙正义认同共享出行公司的网络效应。只有占据很大的市场份额，才能不断提升汽车接待客户的速度，这就是为什么愿景基金在世界上每个国家都投资占据最大市场份额的公司。

仅在滴滴出行上，愿景基金就准备再追加投资16亿美元。虽然打车服务行业仍然还没有开始赚钱，孙正义认为，这些公司的发展非常快，边际回报率达到20%或更多，这是非常合理的、非常有利可图的业务。

在愿景基金成立时，孙正义曾计划每隔2到3年，就发起一个新的1000亿美元愿景基金。谈到这个计划，孙正义表示，尽管很多投资者想加入新基金，但目前愿景基金还有很多钱，不急于再造一只“愿景基金”。

孙正义说，看项目时，他的判断标准有以下三个。首先，商业模式必须是颠覆性的新模式；其次，这种产品或服务的市场必须足够大，用户的增长必须呈指数级增长。最后，这家公司必须有望成长为绝对的行业第一。愿景基金不会在企业的早期阶段进行投资，而且只会进行超过1亿美元规模的后期投资。在这个阶段，初创公司已经积累了足够多的实际用户数据，足以证明自己的商业模式是个成功的模式，有望成长为绝对的行业第一的公司才是愿景关注的投资对象。

以上就是目前全球规模最大的私募股权基金掌舵人孙正义的投资逻辑，希望对你有启发。

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